托方安排戏班的家中唱堂会，润格儿化装成小斯混入。戏班班主痛打小柳子，润格儿打抱不平，从房中取来手枪把班主逼到戏台上，堂会顿时大乱。来方的谭嗣同飞身上台，夺下手枪。在润格儿的请求下，托方收留了小柳子。 容禄之子容庆为润格儿的美貌失态。润格儿则为谭嗣同的豪气所吸引。 容庆因想着润格儿无心练马，师傅灵鹫道长劝他，爹爹容禄骂他，皆不听。 容禄为牵制托方，请李鸿章出面为容庆与润格儿说媒。 润格儿与小柳子在后花园唱京剧、跳芭蕾。托妻到润格儿房中寻找什么，突然间在润格儿的皮箱中看到了西洋裸体画，不禁大惊失色。

润格儿和小柳子逛街，突遇两日本浪人侮辱一中国少妇。润格儿上前用手枪指住两浪人，不料被其中一浪人挥刀击落。在一旁等候时机的容庆飞身上前，踢翻两浪人。一浪人捡起手枪顶住容庆，容庆吓成软蛋，在浪人的威逼中欲下跪。谭嗣同挺身而出，一黑衣青年飞身踢倒一浪人。另一浪人开枪，没有子弹，后狼狈逃窜。 润格儿歪了脚脖子，来到谭嗣同家中，大刀王五为她正骨。润格儿与谭嗣同讨论天下大事，争来吵去竟说到了一块，润格儿对谭嗣同生出敬意。 容庆上托府求亲，托妻意欲答应，润格儿不肯。得知容庆在郊外练马，润格儿和小柳子设计将容庆引到山上，用绊马索将其绊倒。

润格儿在山上教训从马上摔下下的容庆。托方知道后大怒，欲动用家法，被托妻阻止。润格儿睹气回到自己房中，托妻着人鞭打小柳子。 托妻劝润格儿嫁到容家，润格儿不答应，并对托方说，要嫁像谭嗣同那样的男人。托方大吃一惊，求李鸿章别让润格儿嫁到容府。节鸿章应允，润格儿大喜过望。 托方又来到凤凰女遗像前。润格儿发现了爹爹的内心情感。 谭嗣同告诉托方，太后要对皇上下手。二人商议后，由谭嗣同去找袁世凯，托方去说服列强。 容庆因润格儿不答应婚事，心灰意懒。

灵鹫拿着截获的托方给谭嗣同的信给容庆，要容庆以此要挟托家。润格儿和小柳子逛街，被灵鹫着人绑架到妙云观。容庆用那封密信要挟润格儿。 灵鹫送润格儿回府，在山林中杀死赶车人，欲糟踏润格儿，被大刀王五劈死。 润格儿回府后对托妻说，愿与容庆先定婚，后去容家。托方发现后，指出润格儿是在用缓兵之计，要她不要参与大人的事。润格儿将想法告诉谭嗣同，谭亦反对。 容庆上托府以那封信威胁托方。托方忙叫润格儿去通知正在议事的谭嗣同等六君子。

润格儿目睹谭嗣同等六君子慷慨激昂，和泪饮酒，相约午时三刻菜市口见。 谭嗣同独闯容府，从容庆手中要加了那封密信，后又向润格儿表明了他视死如归、警醒后人的决心，并告之痛打日本浪人的黑衣青年杨海龙当年的青浪滩救险，让他明白了救民于水火的道理，写下了《儿缆船》这首诗。 清兵来抓谭嗣同写下绝笔诗，与润格儿深情相视，昂首而去。 托方深为那封信落到容庆手中而自责，去找李鸿章为谭嗣同求情。李鸿章不允，并无意中说出当年派托方出洋，是应托妻的请求而安排的。托方为此恍然大悟。 容庆带兵来托府，说托方与乱党一起策动造反。托妻大惊。

容庆逼托妻当晚送润格儿到容府完婚。 托方到各国公使馆找洋人，均吃了闭门羹。 容再度派人催促，托妻对润格儿晓以利害，润格儿遂答应当晚去容府。托方回来闻说此事，大怒，数落托妻的不是。托妻不服，反驳托方。托方只好把已经推测到的十六年托妻杀害凤凰女的事和盘托出。紫玉捧来凤凰女留下的鞭子证实了这事。润格儿也把自己早有猜疑说了出来，捅破了最后一层窗户纸。 大刀王五来报谭嗣同即将被斩。托方脱下官司服随王五而去，润格儿亦随之奔去。 谭嗣同被杀。托方跳入护城河。托妻一把火烧了托府。润格和不知去向。