范小恩从一个裁缝嘴里得知孙宜原欲把一批造军装的生意给董芝恒做，他想夺到这笔生意并以此作为自己的第一桶金，因此他盯上了孙宜原，意图找机会接近。而董芝霞刺杀孙宜原的策划恰好成全了他。

就在董芝恒宴请孙宜原完毕后，遭到董芝霞等革命党人士的刺杀，行刺过程中，范小恩赌命为其挡抢，董芝霞也在刺杀中中枪。

范小恩如愿以偿，孙宜原为报救命之恩，与范小恩结拜。而董芝恒为给宋锦贤和孙宜原一个交代，不得不表明态度，缉拿董芝霞，在周汉良的帮助下，董芝霞开始了自己的逃亡。

范小恩在孙宜原那里赚得第一笔钱，但他并未忘记周汉良和黄初柳，枪伤痊愈后他又来到周汉良的染料铺，周汉良，周汉辰，黄初柳三人正在因把水泡货还原成正品货而喜悦，看到范小恩的出现，店里一片安静。范小恩拿出支票给周汉良让其用以解燃眉之急，而周汉良认为这是卖兄弟情谊得来的钱，不干净，一番争执之后，兄弟情意就此断送。

黄初柳见范小恩离开，紧随其后，如同孩子般哭喊，意图挽回兄弟情谊，并拿出兄弟贴尝试将其打动，范小恩却含泪撕毁兄弟贴，转身离开。那一晚，对于兄弟三人，是最漫长的夜，勾起他们思绪的一幕幕重演，一切谢幕，他们做了各自的选择，开始了各自的人生

由于战争，所有染料铺预定的染料都成了水泡货，无一染料铺能提供货源，而唯独周汉良的染料铺疯狂吸收水泡货。这一信息被董芝恒得知，他虽不知周汉良意图何在，但肯定其中必有蹊跷，宁可让货烂在自己这里也不能留给周汉良。

两家染料行争获，为保公平，唯一的方式就是竞标！但周汉良资金不足，他再次求助于四名公所，但比起董芝恒，赢面还是过小。

尽管如此，在竞标会上，周汉良还是鼓足勇气叫标，他只能赌董芝恒的底线，最后终于无法支撑，但他知道自己不能输，必须要得到那批水泡货。此时，一张支票塞入他手，周汉良下意识回头看，正是自己猜想中的身影。

在赢得竞标后，周汉良将所有水泡货统统还原为正品货，并坚持自己的原则，以水泡货的价格卖给各大染料行，解大家燃眉之急。周汉良因此一夜暴富，成为上海滩的大老板。

好事不成双，此时的四名公所遭到法国人围剿，法国人意图强行征收四名公所，并撕毁徐伯提供的四名公所的地契和法国人承认四名公所合法地位的协议，然后开枪杀死徐伯。为替徐伯报仇，为报答四名公所对自己的恩惠，周汉良毅然挑起重担，接过徐伯留下的那份真契约和协定，成为四名公所的主事，决定与法国人谈判，但法国人以及其恶劣的态度拒绝了周汉良的谈判要求，周汉良便带领所有上海的宁波人与法国人开始了持久性抗争。

法国人要求与周汉良谈判，却遭到周汉良拒绝，理由是：之前给过法国人机会，但他们不要，若要谈判，除非亲临四名公所。法国人按照周汉良的要求来到四名公所与其进行谈判，整个过程，周汉良未做一分退让，丝毫不予以法国人选择余地，即使法国人持枪要挟，周汉良毫不动摇，并以“如不答应，永不复工”反要挟于法国人。

最后法国人不得不妥协，一切尘埃落定后，周汉良请求董芝霞和自己一起回宁波，却遭到拒绝，董芝霞依然选择了革命，再次离开。

一切筹划完毕后，周汉良在返回的路上，看到站在人群中的董芝霞，并从她口中得知，革命组织已经瓦解，张先生也已经投降。此时的董芝霞已经失去所有重心，她不知道自己为何成为乱党，而现今又为什么而活，有了轻生的念头。周汉良一时心生怜悯，将董芝霞拥入怀中，这一幕正好被妹妹董芝莲看到。

董芝莲深知周汉良由始至终钟情于姐姐芝霞，意识到姐姐这次回家会对自己和周汉良并不稳定的婚姻造成影响，但又不忍心看自小疼爱自己的姐姐一再漂泊在外，便夜里去客栈看望董芝霞，并告诉她，如果她愿意留下，自己可以离开。