日本人的逼迫让董芝恒的虎记维持得极为吃力，外甥周建勇得知后，便主动提出设法让恒通银行为其贷款。董芝霞赞同周建勇的想法，认为董芝恒是在与日本人斗争，应该摒弃前嫌，先对付日本人。

范小恩受日本人之托登门拜访周汉良，意图说服周汉良与大日本合作，却被周家兄弟嘲笑出门。他认为，要周汉良与日本人合作的方法有很多种，不一定要将其说服，完全可以先将他名声弄臭，然后再把他作为自己的棋子玩弄于鼓掌。

于是命令李二设法让各大报纸上登出周汉良与董芝霞的陈年往事，这则消息一出，次日轰动了整个上海滩。周汉良得知后，希望周汉辰能待着董芝霞躲避记者的打扰，而董芝霞选择了勇敢面对。

董芝霞在全上海记者面前承认了自己对周汉良的感情，并作出解释以正视听，范小恩对周汉良的打击再次失败。宁波商会会长的选举迫在眉睫，日本人急于安插一个肯听话的中国人坐上这个位置，便让范小恩出面要求董芝恒参加商会会长选举。

董芝恒深知，当这个会长就是当汉奸，他不愿意做民族败类，但是他更怕死，不得不被范小恩和日本人控制。

董芝恒参加选举的消息很快传到各大华商耳里，华商集体出面要求周汉良一定要担任会长，却被董芝霞宛然回绝，她认为周汉良这些年该扛的不该扛的都扛了，总有要休息的时候。

到了选举的那天，董芝恒在日本人的胁迫下，无奈的走进了选举会场。

选举会上，周汉良突然出现要求与董芝恒进行公开竞选，破坏了日本人力保董芝恒为会长的计谋。可是在选举的过程中，各大华商由于有把柄在日本人手里，不敢轻举妄动，都把票投给董芝恒。

就在此时，董芝恒站上选举台，让周汉良得到第一票，并表示，自己虽然怕死，但也不能用洋人的手来害自己的同胞，董芝恒走出会场的那一刻，芝霞随后追出，并表示已经原谅哥哥。董芝恒转身上车后忍不住泪流满面，他等亲人相认的这一天等了足足大半辈子。

选举失败后，范小恩痛斥李二，为了让自己对日本人有所交代，吩咐李二做掉董芝恒，李二有些犹豫，但最终被范小恩说服，最后抛掉主仆情谊将董芝恒杀害。

此时的黄初柳，也不再是以前那个仅仅活在戏文里的黄初柳，自从妻子梅亚被日本人杀害后，他训练共舞台的武生，成立了抗日义勇队，专门杀害日本人。这一行动被董华飞发现，董华飞硬要加入抗日义勇队，为防止打草惊蛇，行动暴露，初柳只好让华飞加入组织，只有这样才能瞒住女儿和芝霞。

日本人意识到周汉良的国贸公司对日货在中国的销售产生巨大影响，便制造了国贸公司爆炸事件，将周汉良激出来谈判，要求他要么关掉国贸公司，要么允许日本商品在国贸公司里卖，周汉良不做丝毫退让。惠子便以周汉良身边所有人的性命作为威胁，周汉良依旧不退让，并表示自己宁可在孤独恐惧中慢慢死去，也决不妥协。

黄初柳带领共舞台的所有武生出动，调虎离山分散李二身边的所有人马，设计将李二杀害。李二的死让范小恩更加肯定抗日义勇队就是共舞台的武生们。

周汉良从日新著社会出来后，深刻意识到，他动了日本人的利益，迟早会付出代价，日本人早晚会对龙记下手。于是，他决定宣布结束龙记，转移所有产业，如有无法转移的，当即销毁，决不给日本人留下一颗钉子，决不让龙记最后成为日本人用来对付中国人的工具，只要能把日本人赶出去，不惜花掉龙记的最后一分钱。

为了救二人的性命，周汉良不得不再次面对范小恩，但范小恩并不接受他的恳求，除非他答应担任中日亲善协会会长。周汉良不愿当汉奸，黄初柳宁死也不愿看着周汉良为了自己当汉奸，誓死阻挠，范小恩一气之下挥斧杀了黄初柳，当即将斧头放在了董华飞的脖子上，周汉良怕董华飞丢了性命，立马应下，范小恩承诺当日凡尔登大厦的记者会上，只要他到场，便放了董华飞。

记者会当日，周汉良如约前来，董华飞被救出，董芝霞带着儿子和凤儿去了码头。她不知道接下来会发生什么，也不知道这是不是最后一次见周汉良，只是在船快要开的时候，一声巨响，董芝霞回头，凡尔登大厦一片硝烟弥漫，上海滩顿时前所未有的安静。