津口征三设圈套诱捕国民党军统情报人员蓝星，蓝星的上司、军统广州情报组组长吴仁甫要将蓝星发现的英军秘密军火库的情报搞清楚。蓝星的情报来源是广州黄埔船坞的技术部主任、葡萄牙人威廉。共产党广东游击队派出特情人员钟铁汉、徐小月前往香港，护送威廉及其家小迅速出境，威廉其实早已是吴仁甫的内线。

钟铁汉、吴仁甫老友相见，商定后天下午再聚。钟铁汉取得威廉的信任，钟铁汉告知威廉今晚午夜必须离开香港。在钟铁汉和徐小月的掩护下，威廉妻女平安离开。吴仁甫发现威廉可能离开香港，派古倩来说服威廉，威廉同意留下来帮助军统。钟铁汉无奈只能让威廉妻女先走，但威廉妻子担心丈夫，决意自己留下。

钟铁汉将威廉妻子打晕，然后让徐小月单独护送威廉妻女离开。津口征三抢先一步抓获威廉，他在威廉公寓设下陷阱，这些都被钟铁汉一一探悉。吴仁甫和钟铁汉如约相见，钟铁汉要求吴仁甫和自己联手对付日本人。而津口征三已经察觉，他诱敌现身的机会很可能已经被对手识破了。

钟铁汉、吴仁甫研究如何营救威廉，吴仁甫决定强攻。徐小月护送威廉妻女安全抵穗，自己返回了游击队驻地。徐小月无法将营救行动置之度外，她主动来到了香港。营救行动开始，钟铁汉、吴仁甫、杨瑞雄劫持了一辆轿车，将威廉营救出来。钟铁汉的汽车和津口征三的汽车擦肩而过，津口征三下令掉头追击。

为了摆脱津口征三的追捕，吴仁甫从威廉口中获知了军火库的位置在大屿山，便举枪击毙了威廉。吴仁甫为逃脱罪责，自伤左胸。钟铁汉等和徐小月、古倩会合，吴仁甫、威廉生死不明，钟铁汉决定等候。津口征三的上司熊谷川也在调查蓝星事件，他担心津口征三功高盖主，他的相好、广华医院的小林医生只好尽力劝慰他。

吴仁甫一口咬定威廉的死于己无关，钟铁汉半信半疑。徐小月声称接到了老彭的最新命令，带钟铁汉、吴仁甫迅速赶回驻地。徐小月审问吴仁甫，在枪口面前，吴仁甫说了实话。徐小月、钟铁汉抵达驻地，钟铁汉知道徐小月已从吴仁甫处获知军火库的位置。钟铁汉在接受审查时打了黄组长，被关了禁闭。