吴仁甫回到香港，上司陈公带来了新的同事——高级密码专家、吴仁甫的妹妹吴曼丽。钟铁汉被降职处分，并调离情报岗位。老彭让徐小月劝慰钟铁汉，钟铁汉却劫持了徐小月，借机逃跑。小林医生欺负护士杨瑞英，正好被津口征三看见，津口征三对杨端英一见钟情。津口征三知晓熊谷川与小林的关系，他在小林办公室的电话上安装了窃听器。

津口征三和熊谷川矛盾日深，他要黄文俊去广州总部查一查钟铁汉和吴仁甫。徐小月和吴曼丽都来到佛山寻找钟铁汉，吴曼丽在车站等到了钟铁汉，她劝钟铁汉加入军统，钟铁汉约吴曼丽过几天广州见。吴曼丽用明码发了策反钟铁汉进展顺利的电文，试图造成钟铁汉被动局面，熊谷川方面也截获了电文。

熊谷川告知津口征三军部对钟铁汉的态度，津口征三终于确认他的对手正是自己的昔日同窗。熊谷川指令津口征三伺机而动，必要时可以拉拢和利用钟铁汉。老彭指派徐小月去除掉钟铁汉。熊谷川意外发现了电话里的窃听器，熊谷川大为震惊。徐小月在广州发现了钟铁汉的踪迹，吴仁甫也发现了。吴曼丽想去救援却被古倩控制了。

徐小月遭遇日本特务跟踪，中弹负伤，在吴仁甫的帮助下才成功突围。吴仁甫想在圣诞节的时候和徐小月完成一次浪漫约会，徐小月同意了。钟铁汉来到澳门，沉迷于酗酒、赌博。日本特务山田小组和津口征三小组来到澳门，山田组一路追杀，但都被钟铁汉挫败，津口征三却按兵不动。黄文俊装扮成商人伺机接近钟铁汉。

吴仁甫告诉徐小月、钟铁汉在澳门的消息，钟铁汉的生活已经离一个共产党人的标准越来越远了，但徐小月却不动声色。杨瑞英来到澳门求职，镜湖医院聘用了她。可她的钱包却被人偷了，旅店将她赶了出去。黄文俊按照津口征三的安排继续与钟铁汉交往，津口征三要求他查清钟铁汉的弱点。但黄文俊认为钟铁汉的行为他完全不懂。

津口征三给杨瑞英出钱租了公寓，还留下零用钱。他告诉她自己叫李征。黄文俊向钟铁汉承认自己后面的势力是日本人，钟铁汉撵走了黄文俊，径直来到一家妓院，可是楼上等他的却是老彭。吴仁甫终于发现所谓钟铁汉叛逃是假的，是国共双方联合做的一个局，目的是让钟铁汉顺利打入日本军队内部，除掉熊谷川。