狭路逢，娥澜相争 延祖带月娥来到上海，又住进了当年的亭子间。延祖在明德的帮助下找到了校对的工作。他一边工作一边继续民俗史写作。 月娥闲时摆了小摊专门卖小笼馒头，不料被湘澜撞见，砸了她的小摊。为了不影响延祖的情绪，月娥默默忍受着委屈。 王喜在侯公子家躲避。为了讨好日本人，侯公子要王喜去弄经幢。王喜悄悄地出现在了月娥的小摊边。

争经幢，黄雀在后 王喜设计令延祖工作的出版社关闭。延祖走投无路之下只能去湘澜的郁金香饭店扛大包。湘澜撞见，心疼不已。她的顾大局的态度令延祖很是欣慰。 月娥和王喜的频繁接触令房东太太和邻居们有了闲言碎语。延祖听在耳朵里却对妻子始终坚信不移。 月娥在王喜的哄骗下拿出了经幢，被送到了当铺。经幢到了侯公子手里，湘澜急中生智要把经幢偷倒手。 而延祖看到丢了经幢，大惊失色。

失经幢，月娥投江 湘澜偷得经幢却害怕侯公子发现，最后咬牙准备给延祖送去，却被延祖误会。 延祖发现经幢被卖，才知道湘澜的话不假，一气之下他指责了月娥竟然不听自己的话卖了国宝。延祖的话吓坏了，并逼走了她。 月娥在风雨中疯一般的找寻经幢，才发现自己幼稚地上了王喜的圈套。她听到邻居们的议论，觉得无颜再见延祖，又受到算命人的蛊惑，终于一步一步把自己逼上了绝路。 侯公子向日本人发了毒誓要给出经幢。他心血来潮要看经幢，湘澜为了拖延时间，不惜假装从楼梯上摔了下来，摔断了腿。

夺经幢，澜祖逃亡 湘澜盗走经幢的真相终于暴露。侯公子追到医院却已是人去床空。 湘澜忍痛来到延祖家里，拉住延祖准备远走高飞。无奈侯公子人马赶到，两人被堵在弄堂里无法脱身。黑夜里，延祖亲眼目睹王喜的到来。渐渐相信了传闻中王喜和月娥有染。 为求脱身，延祖将湘澜藏进了粪车，一同逃到了明德家里。 侯公子封锁了所有出上海的通道，在明德的帮助下，湘澜和延祖躲进了印刷厂的车子里。月娥跳下了滚滚江水，只留了红肚兜。

千辛苦，月娥学艺 跳下黄浦江的月娥被好心的船家救了起来。在船娘的循循善诱下，月娥重新鼓起了生活的勇气，更重要的是她已经怀孕了。为了肚子里的小生命，月娥收起了自杀的剪刀。 月娥回到娘家生下了女儿秀秀，又到苏州学艺，准备重拯日华轩。 延祖和湘澜逃到苏州郊外，两人相依为命倒也过得安稳。延祖重新开始写江南民俗史，湘澜脱胎换骨成了他的贤内助。 不料两人去苏州游玩，竟然在馒头店撞见了女扮男装的月娥。月娥躲避不及被湘澜识破。延祖赶来。却已不见人。湘澜怪他：月娥早死了，你还惦念着她。

寻亲人，王喜现身 月娥学艺归来，在镇上开出了卖小笼馒头的摊位。正当她苦于没有资金重开日华轩时，竟然有黑衣人将金条送上。 月娥开出了日华轩和郁金香打起了对台。相约当众比赛决胜负。王喜忽然现身，原来一切都是他暗中安排。月娥拒绝了王喜，王喜却不甘心。 延祖终于写完了新的一稿，他兴奋的告诉湘澜，我们回上海，然后去英国。然而，湘澜看出延祖心里还在想着月娥，她斗争之下，决定瞒着延祖将船划到槎溪。 上得岸来，正逢日华轩和郁金香馒头大战。眼看要决出胜负，不料日本人的飞机飞来，炮弹之下，月娥和延祖隔岸相望，生死两重。 延祖的手稿在硝烟中飞进了河里。