故事发生在中日战争的时期，中国各大城市相继沦陷。洛平市大街小巷均受封锁，各处商店重门深锁，大部分学校亦已停课，祇有洛平师范学院仍然开课。不过，学院的包校长一早就向学生声明，若战局转急，学校将会随时结束。学生忐忑不安之际，洛平市已传来戒严令，下令市民于廿四小时内撤离。一群学生大都不愿离开，希望留下来，继续完成他们最后一年的课程。不过，其他市民都纷纷收拾细软逃亡，到处一片混乱。曾任师范学院教员的张国威，此时却从外地来到洛平市，他想继续教导这一群学生，使他们能够如期完成学业。各人顿感兴奋。其中一名学生吴汉声，更是雀跃不已，因为张国威曾是他的师父。洛平城被隆隆的炮火破坏，日本军进占洛平，学生情绪激愤，可是，丁玉如的父亲丁新斋却力邀他们一同出城欢迎日军，此无疑更加激发青年反抗的心理，纷纷提议参加游击队抗日。

日军先头部队进入洛平市，新斋及丁六等人不知羞耻，招他们在家中住宿。当日本将官与宪兵队犬养雄正式进城之际，丁新斋还率领市民齐齐到城外列队欢迎，还叫儿子丁玉如游说学院里的同学齐去。吴汉声等人原本坚持不去的，及后因想出一个对付日军的方法，所以就由其他同学参加欢迎行列，而他则联合几位同学走出城外埋伏，预算当日皇将官与及犬养光雄到达时，便投掷手榴弹将他们炸死。一切安排均极周详，可惜日军将官诡计多端，先派几辆空车进城，然后他们才尾随而至，所以吴汉声误中副车，日军丝毫未受损伤。事后，日军立刻展开追捕，吴汉声的两位同学壮烈牺牲。吴汉因得杨尚恕帮助，安全脱险。日本将军为了博取洛平市民的好感，表示不再追究。但犬养光雄则极力坚持要严加查办。

犬养光雄的女儿樱子进入师范学院就读。第一天就遭吴汉声等同学冷嘲热讽，声言不准樱子留在师范学院读书，要她立刻滚回日本。樱子抵受不了，愤然离去。后经犬养光雄的得力助手汪东原的劝说，樱子又再重返师范学院，并以温文和蔼的态度对待同学。渐渐地，很多人都改变了对待樱子的态度，祇有一小部分同学仍是抱有成见。因为这事的发生，因而触怒了犬养光雄，他逼令包校长必须惩罚那一群学生。包校长为求政局暂时得安，逼不得已向吴汉声等同学施以体罚，要他们一日内把校园的荒野草地清理，又要将残缺的围墙修补。奇怪地，各人没有半点异议，并非常戮力去做，樱子亦不甘后人，自愿负责送茶水给各同学。顷刻间，各人对她的印象完全改观。事隔数日后，日本三位将领来洛平城度假，犬养光雄命令包校长在学院中挑选数名学生前往侍候。包校长为免引起学生反感，决定由她们自己选择，自愿者祇有穆莉一人。在此情形之下，包校长唯有另选数名女同学与穆莉一同前去。

一直被人误会是日本汉奸的汪东原，其真正身份乃是中国特务。他一直潜伏在日本，偷取情报。一天他偷听到日军将领准备在洛平市召开秘密会议，立即赶往丁九家中，拍电报通知中国情报局。在中国游击队威逼利诱之下，盐商马兴财答应帮助护送三名游击队员进入洛平。可惜在洛平市外，三名游击队员被发现，所以当马兴财进入洛平市后，随即被犬养光雄俘掳，并准备枪决。吴汉声及学生们知悉此事后，通知杨尚恕印发传单，限犬养光雄三日内释放那三名游击份子，否则大开杀戒。

穆莉与樱子一向感情要好，但她恐怕吴汉声对她误会，故时常借故躲避樱子。一天，穆莉与樱子谈话时，因为吴汉声出现，她便匆匆离去。樱子邀约吴汉声一同出游时，吴汉声毫不考虑就答应了，原来他另有目的。事缘犬养光雄收到传单后，尚未释放游击队，所以他决定挟持樱子做人质，威胁犬养光雄。樱子被囚禁在一个山洞内，由中国一名女游击队员朱八嫂看管，可怜樱子被朱八嫂用皮鞭打致遍体鳞伤。后来樱子运用感情，感动了朱八嫂，使她放弃以残酷手段对付。三天限期过后，朱八嫂提议把樱子的耳割下送给犬养光雄，以示警告。但经杨尚恕的游说下，便改由樱子亲笔写上一封信给犬养光雄。犬养光雄接到樱子的信后，加上汪东原等人相劝，终于改变初衷。

樱子手上带着的戒指，被杨偶然看见，不禁泛起往日难忘的爱情故事。他伤感地向汉声等人述说往事。约二十年前，当年樱子的母亲和合子犹未与犬养光雄结婚，那时杨尚恕的名字原叫李光中，而且和犬养光雄份属同窗。他们向和合子展开追求，但因犬养光雄财雄势大，逼使李光中放弃追求禾合子行动。而且，犬养光雄还使出卑鄙手段，逼李光中离开原居。虽然和合子对李光中情有独钟，唯是她没法使这段爱情开花结果。临别时，她送了一枚戒指给光中作为纪念。现在樱子所戴着的那一枚戒指，就当年戴在和合子手中的。在杨尚恕追问下，樱子才道出母亲自产下她后，与犬养光雄感情处于冰点，最后郁郁而终。于临死前，和合子慎重的把戒指交给樱子，嘱她好好保存。在樱子得到释放后，吴汉声恐怕同学们对他产生怀疑；因为自樱子被绑架以来，他都没有表示半点关怀，所以跟杨尚恕商量下，便假意写了一封问候信给樱子，纯良的樱子为此高兴万分。