商会内三爷犯错依会规断指，黄佩玉自说难辞其咎也自残，在场无不动容，黄佩玉进一步稳固着自己在商会中的地位。之后三爷和五爷夜聊萌生去意。

演出归来的沁云在茶楼收买消息，黄佩玉携筱月桂吃西餐，筱月桂求黄再替自己担保一周。这边余其扬去戏班找筱月桂，听李玉说筱已和黄相好，失魂离去。夜深，筱月桂思念孩子不由泪落。

沁云早上去找黄佩玉，质问他为何七年不碰自己，难道筱月桂就可以？

筱月桂思索之下，决定把自己的小剧改名申曲，并要排一出上海城里的现代戏。同时黄佩玉也再进行商会的改革之路，认为只有把哈同的南京路拿到手，才能和青寅帮抗衡，黄佩玉密密叫身边亲信阿九去做一件事，不久，青寅帮的阿杀已经先下手，设计路上伏击哈同妻子和侍女，将两人绑架。哈同无奈之下求黄佩玉出手相救，黄佩玉知道是龙潭虎穴，但依然答应不计报酬帮哈同把妻子营救出来，哈同感动不已。

筱月桂着正愁新剧的故事，刘骥找上门来，在重逢喜悦之后，刘骥灵机一动，说要把《温德米尔夫人的扇子》改成中国上海版。

如意班内，筱月桂和刘骥抓紧排练剧本《少奶奶的扇子》。黄佩玉叫阿九办的事浮出水面，黄佩玉散布哈同要卖南京路的假消息，阿杀果然信了去绑架。黄佩玉要余其扬去找出哈妻下落。余其扬布置属下，偷偷打着幌子带人夜入青寅帮的地盘，监视哈同和青寅帮谈判。

江南名角应邀参与《少奶奶的扇子》，筱月桂欣喜不已。

这边青寅帮的手下山鸡将陈胜迷倒，对哈妻先奸后杀，侍女一块身亡。等青寅帮张权赶到时，山鸡早无踪影，陈胜趁乱也逃走了。

哈同带着南京路地契赶到交易地，青寅帮却没有人前来谈判。野外，山鸡和黄佩玉见面，黄佩玉给完山鸡钱后却恶狠狠的将山鸡撞死，之后飞车去赶筱月桂的新剧首映。

沁云嫉妒筱月桂，情急之下在筱月桂茶里下哑药，幸得余其扬发现将茶换掉。

筱月桂的新剧一炮而红，黄佩玉公开与筱月桂的男女朋友身份，沁云愤怒的叫嚣要和筱月桂势不两立。

哈同得知妻子死亡的消息，一边悲痛，一边对黄佩玉生疑。

黄佩玉阔绰的送筱月桂一套房子，筱月桂看了一眼，居然转身就走，黄佩玉不由的愣住。

余其扬看望辛妈妈和女儿荔荔，辛妈妈提醒余其扬不要陷进感情的纠葛，不要忘了自己的责任。

筱月桂接受了黄佩玉的豪宅，诺每月付房租。

哈同不见黄佩玉，令黄佩玉生疑，黄佩玉经查知道哈同已经得知妻子死讯。黄佩玉和青寅帮全力追查陈胜，不约而同来到哈同府前伏击，陈胜果然出现，浦江商会和青寅帮乱战中，陈胜保住性命对哈同说出了事情的原委，哈同立刻信任黄佩玉，倾尽所有家财，要黄佩玉为自己铲除青寅帮。

筱月桂偷偷去看女儿荔荔，没有惊动辛妈妈，李玉提醒筱月桂不要让辛妈妈发现了。此时刘骥又准备排了一部新戏《茶花女》，但是刘骥说此次之后要去和朋友开电影公司。筱月桂知道不能挽留，便提出资助，全当入股。

黄佩玉加紧帮哈同实施计划，选在青寅帮举行堂主大会时动手。

浦江商会抢到了南京路，师爷病重，余其扬怀疑哈同妻儿的死和浦江商会有直接关系，而青寅帮只是被嫁祸，师爷认为余其扬之所以不像常力雄和黄佩玉可以做上海王，就是因为他过于感情用事。

在余其扬的带领下，浦江商会合伙哈同灭了青寅帮。黄佩玉在上海称王。

黄佩玉故意带喜欢沁云的凯西来到查理饭店和沁云见面，出乎沁云意料之外，黄佩玉告知沁云自己要娶筱月桂为妻，令沁云更加难过。

余其扬向筱月桂表白，却被筱月桂拒绝。沁云也直白的告诉凯西自己对凯西的厌恶。

黄佩玉壮大了浦江商会的实力和势力，令浦江商会上下群英振奋。黄佩玉要办盛大的招待会以昭显浦江商会的势力。

沁云搬离了霞飞路上的别墅，贵重物品一样都没有拿走。她来到一品楼，告诉辛黛玉自己已经不再怨恨筱月桂了，甚至有些感谢筱月桂让她看清楚了自己。

筱月桂在天主堂小学礼堂见到了辛荔荔，百感交集。

辛黛玉得知常力雄是被黄佩玉所害，十分震惊，才知常力雄虽知自己是被黄佩玉所害但是仍然立黄佩玉为接班人的深谋远虑。余其扬立誓要在一个月内干掉黄佩玉，为常力雄报仇。

余其扬在常力雄墓前立下血誓，要为常力雄报仇，除去黄佩玉，同时壮大浦江商会，完成常力雄的事业。

黄佩玉和筱月桂出双入对，并当众向筱月桂求婚，筱月桂表示自己并没有想好。

余其扬在哈同上船之前告知哈同他会有危险。余其扬将哈同带到张权面前，张权将黄佩玉杀害哈同妻儿的事情告诉了哈同，哈同瘫软在椅子上。

余其扬将黄佩玉杀害常力雄的真相告诉了筱月桂，筱月桂震惊了。

哈同买通凯西一起杀掉黄佩玉。

筱月桂经过深思熟虑之后，答应了黄佩玉的求婚，将戒指戴在了手上。夜深，筱月桂独自回家的路上被几名大汉绑架。

黄佩玉接到哈同的电话，得知是哈同指示人所做，并要和黄佩玉当面谈判。黄佩玉表示哈同不会活着离开上海滩。

黄佩玉与绑匪谈判破裂的消息马上登上了报纸，筱月桂的戏迷开始闹事儿，声讨黄佩玉。

原来筱月桂被绑架事件完全是余其扬、师爷等人一手策划的，几人见黄佩玉没有动作，决定给黄佩玉施压。

黄佩玉收到了送给筱月桂的戒指。黄佩玉决定带人去救筱月桂，没有想到却遭了埋伏，黄佩玉知自己大势已去，询问筱月桂是否爱过自己，筱月桂表示从没有爱过，但是不否认对黄佩玉的欣赏。余其扬亲手杀死了黄佩玉。