阿春在“早沪报馆”门口等到冷言，一切都清楚，但将此情隐瞒。冷言不许大哥和日本人合作而吵架。何媚在去重庆船上被抓回，亏阿春出面冷言才保出她，三人喝酒，阿春提醒冷言情况自己都掌握，但不会告发兄弟，要他收敛。军统人把阿春带去见沈站长，沈要阿春继菌童事件后继续合作，还留在76号。潘仁海命刑侦部按名单调查，其中有范晓芸。冷言接阿春通知，急告晓芸危险，但其不听。范写下广告要姜文举登载以报组织，童主编安排有关同志转移。晓芸被徐、吴施以重刑但坚不吐露真情，被潘仁海及上层保下，晓芸对阿春否认和冷是朋友。阿春告知冷言，晓芸比潘仁海隐藏得还深，肯定在日本接受了间谍训练，从保出冷言就开始欺骗演出苦肉计，冷后悔竟和日本间谍结婚。潘之浩又给冷言电话，冷要何媚找之浩笔迹。

何媚在酒店见晓芸和一个日本女人在一起，冷言得知质问晓芸果然是日本间谍，还打了她。晓芸正和日本反战同盟中村光子谈参加日中妇女交流大会，决定去日本。何媚在潘公馆乘之浩愤怒卡她脖子之时捞走桌上纸团。潘仁海要为晓芸事处罚徐荫楠，晓芸称不必，但内部调查做法不妥，不能自乱阵脚，若自己是汪精卫人，不可能帮潘保管城防文件等他回来。潘让晓芸当机要秘书，做特使看望汪夫人。冷言核对笔迹无误，对潘之浩肃然起敬。渡边要何媚拍亲日戏，何以脚扭伤拒绝。日本人以涉嫌大量出卖管制药品抓了逸池，他忍辱负重答应合作成立“新亚制药公司”，冷言闯入庆典扯下标语，大嫂容娟晕倒流产，女儿婷婷跪求爸爸不当汉奸，逸池离家，大嫂不愿成借口带婷婷回乡下。冷言向童主编说起大哥和晓芸，没想到至亲至爱的人都是汉奸，童要他记住有更重要的事。潘之浩来信日军最高长官要办庆典，冷言发布消息。

庆典上，逸群扮作跑堂被钱秘书认出，日军占领制高点，逸群受伤对大哥开枪，逸池却用桌子推倒向二弟开枪的鬼子。日军驻沪最高长官受伤、两名高级军官身亡，潘仁海令三天查清消息来源，冷言找药厂于厂长给鬼子创伤药用无效药方。阿春跟踪潘之浩，拿到他寄出的日军被杀照片，先告诉冷言才向潘仁海汇报。冷言闯进潘公馆要之浩快逃，之浩言无路可逃，说腿是在西北战场被自己人打折，自称汉奸的儿子、废物、亡国奴，他嫉妒冷言能身负国仇家恨、不计生死地揭露真相、毫无顾忌地抒发胸臆，自己却是懦夫没有朋友。冷言称他是英雄，自己是他的朋友。潘仁海到家，之浩和他谈起小时事情，想要父亲的骨气和真心，指其是不仁不义不忠不孝不折不扣的大汉奸卖国贼，会遗臭万年！他当父面向自己开枪，临死前要父放过最好的朋友冷言。冷言为其立碑烧纸，称之浩是真正出淤泥而不染，这样是解脱。晓芸去医院看潘仁海，称汪精卫会让他官复原职。吴常在早沪报砸报馆、伤记者，上海新闻界抗议暴行，童主编要冷防备暗剑。

冷言和胡主编在医院看望受伤同仁，何媚匆匆路过，护士说像毒瘾发作。冷追去送其回家，才知渡边为逼她拍汉奸电影，派吴常害其染上毒瘾，冷言找方世龙来鼓励她戒毒，吴常打昏何媚拍下艳照，冷见何媚割腕自杀急送救治。渡边收了方家赔偿金却把艳照登出，何媚满街乱跑遭辱骂羞辱，有人向她泼硫酸，幸被父兄救出。冷言去“大东亚报馆”理论，晓芸以中日妇女协议为名，把姜文举免职抓走，又命收回报纸。冷在报上发布真相，细心照顾何媚，挽救了她。

方世龙父子不见了，阿春看像绑票勒索。吴常用方晓龙性命逼方世龙拿50万，冷言找大哥要钱救方。钱秘书逼逸池签字出让15%股份给他。方家交钱后仍不见人，冷才知是吴常所为。何媚见毁容病情加重，冷言在旁安慰、鼓励、照顾，接她去周家，令何媚既感激又依赖，知父被抓求冷帮找回父亲。姜文举在狱中几近发疯。

冷言要晓芸救方氏父子，拿登出与晓芸关系新闻要挟她。晓芸叫徐荫楠把冷关起来，又要阿春凭死刑执行令弄出冷言。冷言看到76号运尸车，晓芸开车把冷带到殡仪馆，冷拍下照片，晓芸告诉他方子已死，谁都无法救出方世龙，照片见报也许能促成救方。他俩都不想在76号看见对方，冷泪流满面劝晓芸跟他走。冷言又进殡仪馆拍方晓龙尸照和方母悲痛之状，登报后反响巨大，何媚见晓芸代潘仁海答记者打了她。晓芸机智化解了放走冷言危机，方世龙回到家去世。