左啸林的死极大地触动了左天亮，同时也极大地触动了日本当局。面对中国人民各种各样的反抗，日本当局深知在青岛的统治难以持久，便开始了疯狂的掠夺。其中一招便是在青岛开设股票交易所。为此，松野成立了一个跑马场董事会，把恭亲王和左天亮都拉进董事会。在最关键的时刻，会场上出现了一个让松野意料不到的人——卢敬夫。不仅卢敬夫顺利的回到了青岛，死里逃生后的卢璧辉也悄悄与左天一取得了联系。

两个日本兵死在铜锣台下，嘴里含着铁八卦，夜行侠再次出现在青岛，这个夜行侠又是谁?是左天一还是左天亮?

取引所开张，由于青岛市民不懂股票，取引所门庭冷落。正在松野一筹莫展之际田保想到柳凤举这个夺得跑马场头彩的假举人。

于是日本人利用柳举人把取引所塑造成一个一本万利的发横财的天堂。

对股票毫不知情的市民们蒙受欺骗，纷纷变卖财产购买股票。然而日本人最狡诈的阴谋是把跑马场推上市，企图利用跑马场股票抽空青岛人民的骨髓。

卢敬夫的到来打乱了松野的如意算盘，致使把跑马场推上市的阴谋无法立刻实现。于是，他把目光投向恭亲王。他抓住恭亲王急于为小妾月上红买房子的心理，制造了一个甜蜜的陷阱。恭亲王禁不住金钱的诱惑举手同意了跑马场上市的提议。青岛人好像突然间被日本人投来的“肉包子”砸晕了头，所有人都在为股票疯狂，就连恭亲王也不听卢敬夫的劝阻，让柳举人当代理人做起股票生意，甚至把他所占的跑马场股份一股脑卖出。

可是松野一郎并未舒展眉头，因为这天夜里，他的官邸闯入了两个黑衣刺客。两个刺客越过岗哨，杀死卫兵，直冲二楼松野卧室。田保带兵赶到，击退刺客。一个刺客中枪身亡，田保从他身上搜出一个与左啸林一样的铁八卦。夜行侠来杀松野了!

为了打探情报，打破日本人在青岛的经济阴谋，卢璧辉以女佣身份潜伏到取引所老板松井家中，偷偷将情报送出来，《民声报》开始了反击……

因为股票的巨大利益，跑马场再次成为了青岛的一大热点，既是股民又是马迷，青岛民众被利益冲昏了头脑。《民声报》不断披露股票的内幕，可是疯狂的股民，不撞南墙不回头，卢璧辉的安全变得岌岌可危。

为了阻止疯狂的股民，左天一和卢敬夫商议撤马。跑马场上的赛马都是卢敬夫的，此举无疑釜底抽薪，跑马场股票大跌。愤怒的股民将股票失意都宣泄到卢敬夫身上，危急时刻左天一挺身而出，力挽狂澜。

松野带左天亮到松井家作客，一桌美味的中国餐引起了他对女佣的注意，卢璧辉的心提到了嗓子眼。左天亮识破了卢璧辉的身份。危急关头，他帮助卢璧辉化解危机。卢璧辉趁机把一个更重要情报送出去：松井制造了一个天大的谎言，成千上万的日本人要乘船来青岛购买股票。一场更大的抢购狂潮被及时制止。松井见机，将炒到天价的股票全盘抛出，青岛百姓手里的股票转眼变成废纸。一时间青岛哀号一片，包括恭亲王在内的大部分人破产了。

松野查出将取引所秘密披露在报纸上的正是卢璧辉，却苦于没有证据指正，哑口无言。

“五四运动”爆发了，众遗老向恭亲王请命复辟大清，却遭到恭亲王严词拒绝。左天一带领武子和张宝贵等码头工人焚烧了一条装满物资的日本军需船。青岛人在卢敬夫的带领下，举行了声势浩大的游行示威。松野逮捕了卢敬夫，企图阻止中国人民的抗议活动。卢璧辉发动市民在大马路静坐示威，要求立刻释放卢敬夫。松野气红了眼，他命令田保带兵镇压，即使血流成河也在所不惜。

国际考察团即将到青岛了，由比光卫不得不下令释放卢敬夫，因为，国际考察团指名道姓要跟卢敬夫会面。卢敬夫出狱后改变了策略，深入码头组织大罢工。于此同时左天一终于破解了哈四爷的密码，他快乐地吹起竹萧。但当他准备出门把秘密告诉卢敬夫的时候，被陈管家堵住去路。原来他的箫声透露了他心中的秘密，松野早已派陈管家在门外等候。

松野逼迫左天一交出藏钱的密码，左天一像当年哈四爷一样嬉笑怒骂。松野气急败坏，下令在跑马场枪毙左天一。

松野答应给左天亮枪支组建马队，条件却是由左天亮枪杀左天一……

行刑当日，武子带领崂山抗日武装混进人群中准备劫法场。当行刑手进入刑场的时候，人们惊讶地发现，那人竟然是左天亮。更令人惊讶的是，当左天亮举枪顶着左天一脑门的时候，秋子出现了，她的出现化解了左天一的危机，却让松野哭笑不得，原来她接到了卢璧辉求援的电报，从日本星夜兼程赶到刑场，救下左天一。就在松野气急败坏之际，武子把秋子劫持到崂山，留给松野一个口信，拿左天一换秋子。松野旋即派田保带领宪兵队到崂山剿灭武子。左天亮主动要求辅助田保，在崂山上左天亮不仅用离间计诱导田保杀死万恶的陈管家，而且还帮助武子杀死了大量的日本士兵。武子成功逃脱，秋子也回到青岛。

国际考察团终于到了青岛，但他们的行踪一直被松野掩盖着。卢敬夫得到考察团要看左氏双雄赛马的消息，认定这是营救左天一唯一的机会。中国人和日本人都希望左天一出马参赛，却遭到左天一的严词拒绝。松野使用苦肉计，利用秋子劝说卢璧辉，卢璧辉被松野扣做人质……

卢璧辉亲赴监狱劝说左天一，当左天一答应赛马后，卢璧辉被松野扣做人质。左天亮宴请崂山兄弟解救卢璧辉，却被卢敬夫阻止了，他不愿为了自己的妹妹而暴露大行动。

赛马当日，国际考察团全员出席，松野已然做起他歌舞升平的美梦，但就在左天一和左天亮同时冲过终点线的时候，左天一将手中的马鞭交给了天亮，自己则挥舞“还我青岛”的旗帜冲向国际考察团所在主席台。卢敬夫振臂一挥，整个跑马场俨然变成一个抗议日军占领、呼吁“还我青岛”的海洋。

秋子来到关押卢璧辉牢房，向卢璧辉做最后的告别。松野来到牢房，气势汹汹地要枪毙卢璧辉，但令他目瞪口呆的是，穿着卢璧辉衣服的竟然是秋子。由比光卫逼迫松野射杀秋子，秋子当着由比的面开枪自杀，死在了父亲的怀中。

左天亮救出卢璧辉，左天一的马鞭顺利交到卢敬夫手中，从中取出左天一破解的密码。卢璧辉从瑞士银行取出那笔巨款，用于码头工人的大罢工。左天一在日本人残忍的报复下英勇就义。但更大规模的抗议示威暴发了…