黄司令得知何天宝劫狱，觉得可以借凤儿在何天宝面前送人情。何天宝远送元尚，将佩玉赠送于他。凤儿献身之事闹得纷纷扬扬，被迫离开戏院，活金枝也鄙视凤儿。郭玉财在玉娴门前骂街，痛骂凤儿。何承武痛打玉财，何天宝逼问，何承武说出凤儿献身之事。凤儿不堪羞辱，吞食烟膏自杀。何天宝深受打击。何承义回家，也听说了凤儿的事。郭玉娴操办凤儿丧事。花巧云大闹灵堂。花巧云认为是何天宝害死了凤儿。花巧云在凤儿灵堂上哀唱《六月雪》。何天宝去听戏，又哀伤地想起凤儿。黄司令离开张家口，端司令接任。端司令、高之江合谋纵容巴彦狼行凶驱除洋商。巴彦狼借机烧杀抢掠，报复何天宝。何天宝搭救洋人史密斯。何天宝找来杨铁柱，杨铁柱劝何天宝回家。何天宝将铺子交给杨铁柱照顾。端司令命令高都统捉拿马匪。

郭玉财偷烟灯被打，何天宝出手相救。看见玉财因为鸦片身心遭受戕害，何天宝深思鸦片对人民毒害之深，决定盘下张家口的所有烟馆改为医馆。 何天宝戒烟，让日本人无法收取烟税，这得罪了做鸦片买卖的日本人。日本人报复何天宝，打砸了何天宝的医馆。何天宝求助高之江。高之江虽然有心驱洋，但又不能得罪洋人。张家口学生声援何天宝罢课。白绍仁趁机贿赂高之江对付何天宝。郭玉财找花巧云乞讨，被花巧云打发。学生罢课游街，希望能让何天宝带头罢市，驱除洋货，平等税赋。何天宝不肯，虽然恨大烟，但却无意与政府为敌。学生游行被镇压，何天宝被指为鼓动学生罢课。何承义参加罢课，何天宝安排其离开张家口，让儿子隐姓埋名逃离。见到学生的爱国热情，何天宝深受触动，痛感政府无能，让洋人借商业压榨中国资产，于是决定联合张家口各商号罢市，由他负责贴补损失。张家口各商铺关门歇市。何承武想让何天宝分家，何天宝大怒。

白绍仁鼓动高之江逮捕何天宝。花巧云来找何天宝，向他通报了高都统即将抓他的消息，让他赶紧逃跑。玉娴求花巧云向高之江求情。白绍仁向高都统行贿，花巧云则向高都统求情，被拒绝。何天宝被抓，何承武在狱中看望何天宝，何承武劝何天宝勿管国事，何天宝感慨当初他也这样劝元尚，但现在真的感到作为生意人应当心系国家，父子话别。何天宝将家产交给何承武后被抓。何家家产被封，家也被抄。何承武来找方副官，打算与日本人合作，卖官碱挣钱救父。众人想法搭救何天宝。何承武为救父，不慎中了白绍仁诡计，冒险经营官碱，触犯法律，结果被抓。张家口商号联名上书，要求释放何天宝。但日本人向总理府施压，要求尽快处决何天宝。在白绍仁的鼓动下，高之江要求万全县县长尽快查清何承武私制私贩官碱的事。高之江虽反对洋商，但还是答应白绍仁要杀了何天宝父子。

税警将何承武逮捕，何承武才向郭玉娴坦诚了自己为尽快凑钱救何天宝，将吴老板借的本钱和日本人塚壬太郎合作，结果卖官碱被骗的事实。何承武在狱中和何天宝相见，眼看自己即将被枪毙，他只好向何天宝说了自己被抓的原因，何天宝悲愤万分。日本人向高都统要求划拨更多土地开办工厂，高都统向白绍仁说塚壬其实是日本间谍。眼看何承武即将被枪毙，何天宝安排吴老板和众商行老板搜集证据证明何承武被骗，高之江无奈，在千钧一发之际下令放了何承武，白绍仁的陷害计谋落空。何承武出狱。各商号老板请求高都统放了何天宝，高都统想借何承武一事驱逐洋商，白绍仁只得向高都统说明自己和日本人勾结的事实。白绍仁和日本人因此结下矛盾。杨铁柱求助史密斯搭救何天宝。史密斯前来求高都统搭救何天宝。不料一直驱洋的高之江被激怒，误会何天宝勾结洋人。史密斯拿出端司令的手谕，说连总理也被惊动。高都统只得同意。

高都统误会何天宝与洋人勾结。花巧云四处求人搭救何天宝，她偷听到白绍仁和高都统打算在狱中将何天宝暗杀的阴谋。白绍仁鼓动高之江杀了何天宝。花巧云得知，为救何天宝，只好毒杀了高之江。何天宝得知自己是靠着洋人才得救，于是不肯出狱。何天宝出狱，得知花巧云毒杀了高之江，前去牢里看望她。玉财也求何天宝让他去看望花巧云。狱中，花巧云与何天宝回顾往事，花巧云悔恨万分，何天宝说他从没记恨过她，并郑重向花巧云感谢。花巧云说凤儿是成功的，因为凤儿如愿嫁给了何天宝、成了红角，为何天宝牺牲，什么愿望都实现了。何天宝反省自己对郭玉娴、花巧云、凤儿的态度——何天宝一直以为自己有担当，但慢慢发现三个女子都为自己付出了很多，自己对三个女子都有愧。花巧云被游街“枪毙”。何承武劝说何天宝把库伦的地卖回来，扩大生意。何天宝将何承武被骗的钱还给塚壬太郎。经历种种磨难后，何天宝竟然决定出家。他将生意交给姜老板。姜老板打算将地卖给吴老板，因为何天宝将货都便宜处理，眼下没有走库伦的钱，何承武大为反对。

何承武与姜秉德为生意发生激烈冲突。何天宝出家后，姜秉德做主卖掉了一座空山，不料，不久之后有人在这块被卖的山上发现铁矿。眼见一座“宝山”被卖，何承武、姜秉德发生争执。何承武与姜秉德为矿山之事翻脸。何天宝一副出家模样，对家事不闻不问。何承武想找吴老板合作，吴老板却说现在姜秉德才是大掌柜。在白绍仁找塚壬试探矿山真假之时，姜秉德和何承武终于翻脸。白绍仁找何天宝劝他买矿山抵制日本人，何天宝不闻不问。姜秉德自处找商号凑钱买矿山。姜掌柜为走库伦买粮雇苦力，何承武却觉得现在买矿山正缺钱，姜秉德却是分散钱财，不与自己合作。两人终于彻底决裂，何承武将姜秉德赶出何家。在白绍仁的买通下，姜秉德“投奔”白绍仁。何承武怒找何天宝告状，何天宝依旧虔心礼佛不闻不问。