9年后，日本黑龙会在天津的市面上倾销面粉，天津面粉市场大乱。此时陈查理带来最先进的面粉加工机器——德国钢磨，但价格过高。海子轩建议成立联合商行，请陈查理以机器入股，唐玉兰当选商行总经理。

冯妈的外甥石柱被收留在海府陪读，赐名学强。海中麒因顽劣不肯读书将教书先生气走，逃到珍珠房中躲避海子轩责打。海子轩怒斥珍珠宠溺中麒。中麒说出珍珠为海子轩画像一事，引唐玉兰误会。

海子轩带来消息，日本面粉再次降价。海子佩奉命到河南收麦种，却受唐玉兰言语相讥。为报复唐玉兰，海子佩带中麒到酒楼玩耍。没想到在陈三的怂恿下，中麒染上烟瘾。

山本发现日本的后续货源难以到位，遂动用抱子协议相威胁。回府后海子轩厉声责问唐玉兰，唐玉兰只得说出抱子协议的事情。海子佩挪用商行公款购买股票，不想股票市场崩盘，购买麦种的银子打了水漂，他被逐出商行。

中麒吸食大烟之事败露，海髯公将中麒送至小海光寺修身养性，戒除鸦片。黑龙会仿造海家银票，并派成员乔装中国人煽动民众挤兑茂源钱庄。漕帮闻讯赶到，参与挤兑，场面一时失控。

海髯公欲变卖祖宅保住海家清誉，珍珠告诉海子轩曾见道台姨太以官银买布被拒。海子轩得此消息，赶到道台府，施计令道台吐出侵吞银两，并承接了整治河道、填平租界之事。