大仙翁乘人之危，擒住济公，石雄隐身而来，要取济公性命。幸亏黄捕头带着三眼狗赶来相救，三眼狗嗅得出石雄的气味，石雄只得逃跑，济公却被大仙翁带走。

大仙翁把济公藏在石屋洞中，只为逼济公交出三件法宝。济公却总是或醉或醒，恼得大仙翁一次又一次地怀疑自己不杀济公的决定是否正确。

黄捕头把济公被捉的事告诉给黄月和钱英，劝钱英把法宝交出来，钱英坚持不交。石雄得知济公的法宝在钱英处，就隐身前去偷宝，钱英拼命护宝守了伤，幸黄捕头和三眼狗再次解围，石雄无功而返。黄捕头尽心照顾钱英。

灵隐寺内，因济公多日未返寺，广亮恨其不守寺规，派众弟子四处寻找。

黄捕头带着众衙役和三眼狗四处搜寻济公和大仙翁的踪迹，终找到济公被困的石屋洞，可惜众人不敌大仙翁的法术。黄月蒙面去偷三宝，被钱英发觉，不想趁着两人交手之际，石雄隐身潜入换走了济公三宝。

黄月和黄捕头以假血衣骗说济公生命垂危，钱英大急，拿着假的三宝去救济公，但被大仙翁轻松收走假的三宝。

石雄得了三宝，自恃无敌，又以隐身衣向朱大祥换来衙门捕头职务，一时春风得意。大言接手黄捕头未完成的任务，明为搭救济公，暗地想致他于死地。

石雄鸣锣开道地来到石屋洞向大仙翁要人，大仙翁不肯，二人竟动手过招。趁着两人斗法之际，黄捕头偷偷进洞将济公救出。石雄凭借三宝打败了大仙翁，又要追杀济公，可惜三宝对济公毫无作用，蒲扇、僧帽和袈裟又自动飞回到济公手里。石雄法宝尽失，被打回原形，狼狈不堪。

济公跟着慧远禅师返回灵隐寺，逃过广亮让他面壁三月的处罚，但答应三日之内将罗汉堂的所有佛像重塑金身。

再说朱大祥得到隐身衣，高兴异常，偷偷在家试穿想看看效果，不想竟发现老婆和师爷在偷情……

钱英为自己和修缘的姻缘求了一枝签，让济公解签，得知两人有缘无分，伤心而走。

朱大祥穿在隐身衣在街上闲逛，初尝甜头，到处偷盗物品、轻薄女子，犯案重重。百姓纷纷到衙门告状，朱大祥又煞有其事地严令石雄全力追查，石雄虽猜到真相，但有苦难言。

三日之限已到，广亮问济公追讨塑金的银两，济公不慌不忙，以积攒了三天的山中清泉，浇灌罗汉像，刹那间佛像重现金光，焕然一新。济公逍遥而去，正碰上黄捕头和黄月匆匆赶来找他，说糊涂寿的老婆小红遇上鬼了……

济公等人来到糊涂寿家，得知小红这几日在家经常被看不见的人非礼，济公安排下机关，静等隐身人出现。朱大祥果然又偷偷到来，小红想引他自露马脚，糊涂寿情急出手砍伤了隐身的朱大祥，黄捕头等人也现身围攻，但仍被其溜走。

朱大祥为对过嫌疑，便将众人的怀疑引到石雄身上，但经过济公的试探，发现石雄并非轻薄小红的隐身人。他怀疑隐身人就藏在衙门中，就躲入衙门守夜，半夜偷听到朱大祥和石雄为隐身衣而争执，原来朱大祥想过河拆桥，让石雄被黑锅。

济公计上心头……

失去了隐身衣的石雄颇感失落，他一怒之下，将世上真有隐身衣的事告诉了秦桧，秦桧大感兴趣，严令朱大祥限期破获隐身衣大案，将隐身衣进缴相府。

此时济公已悄悄偷走了隐身衣，这让被秦桧十二道金牌催令的朱大祥急得如热锅上的蚂蚁。朱大祥以为是石雄所为，两人大闹。

济公故弄玄虚，让黄捕头向百姓宣称二日后到衙门认领失物，大家都半信半疑。钱英赶来要济公写下休书，但必须写明自己犯了七出之条中何罪何错，济公焖然，避而说已发现百姓被偷的东西。

济公带黄捕头等人偷入衙门，去看被朱大祥偷来的赃物，不想被人发现，济公独自悠然留下，就在朱大祥正要发难之时，秦桧亲临衙门……