虔一鸣的交易所被迅速查封，受到了平生从未有过的奇耻大辱。

虔海子大学毕业，希望能为父亲分担压力，虔一鸣把轮船公司交他打理。一天，苏蚌珍带来好消息：北京政府大换血。她劝虔一鸣机不可失，赶紧赴京重办注册。但虔一鸣到了北京，困难重重。正值一筹莫展之时，他巧遇了当年那个王道台，更巧的是，王道台的侄儿就是新任的农商部长。利用这一关系，虔一鸣终于拿到了正式营业执照，山本怒气冲天。

郑大淹给了黄麻子送大洋，想追查殴打日本浪人的蒙面人，黄麻子在郑大淹肩上拍了三掌，郑大淹不敢相信是尹三震。山本怀疑尹三震是当年在东北刺杀自己伯父的仇人尹昌义之子，但郑大淹说尹三震是浙江镇海人。山本不信，让郑大淹派人去查，说：“眼见为实”。

郑大淹约胡四眉在怡红院密谋，被萧芳偷听。苏蚌珍紧急给尹三震报信。常颜道急如星火，只身前往镇海搭救尹昌义。在轮船上，常颜道买通水手，灌醉了乔装的胡四眉，提前到镇海做了“埋伏”，使郑大淹和山本的追踪落空。

戴季陶希望利用证卷所筹集革命经费。虔一鸣虽感到巨大风险，还是欣然允诺。但仅一年后便亏损220万元。为支持孙先生革命，虔一鸣爽快的扛下了这笔巨额亏空。

在洋商地扶持下，郑大淹掌控了上海轮船招商局和通商银行。不久，上海工商总会即将换届，郑大淹觊觎商会会长一职，在怡红院设宴拉选票，让商人们都支持他。众商人也逢场作戏，连声说“应该的，应该的”。

郑大淹的野心，被萧芳看得一清二楚。苏蚌珍撺掇虔一鸣和郑大淹竞争，但虔一鸣认为最稳妥的办法是说服现任会长宋汉章连任。于是，尹三震和苏蚌珍用虔母的“穿针乞巧”说服了宋汉章。郑大淹异常恼怒，买通妓女花猫往宋汉章身上泼脏水，宋汉章经受不住主动退出。经尹三震提议，虔一鸣当选新会长。郑大淹败下阵来。但是不久，孙传芳部队打进上海，郑大淹极尽投靠，在军阀手枪的威逼下，郑大淹终于上台。他携子郑书礼拜访虔家，说是表达歉意，实则炫耀示威。郑书礼轻视虔海子，郑大淹提醒儿子不可轻敌。果然，虔海子颇有城府，他明知郑大淹阴毒却要为己所用，谈到沪渝通航典礼，他对父亲说：我还让他(郑大淹)剪彩呢。

吴越轮船公司举行“开通重庆航线”典礼，艾玛前来采访，虔海子被艾玛的风度倾倒。他将此事告诉父亲，虔一鸣找苏蚌珍说儿子和艾玛的事，苏蚌珍答应了解一下艾玛的意思。结果艾玛告诉妈妈自己对虔海子一点感觉都没有。郑书礼向艾玛表明爱意，艾玛没有表态。一次，艾玛和郑书礼跳舞，恰被虔海子目睹，禁不住妒火中烧，他以酒浇愁，工作懈怠，轻易允许轮机有杂音的轮船出航，结果撞上了英国公司的轮船。郑大淹和欧文抓住此事大作文章，索要10万赔款。虔海子一筹莫展。深夜，他独自坐在轮船甲板上，一支接一支地吸烟，甲板上顿时布满了烟蒂……突然，一只手轻轻拍在他的肩上……

经常颜道点拨，愁肠百结的虔海子去求黄麻子……于是，一支哭丧的队伍抬着尸体来到英轮公司，索要20万银洋作赔偿。欧文派巡捕镇压，激起了华人的愤怒。迫于巨大压力，最后欧文只好与虔海子讲和。

苏蚌珍出主意，借虔一鸣的生日宴会来撮合虔海子和艾玛。艾玛出鬼主意，让虔一鸣和苏蚌珍跳了一支舞，虔一鸣和苏蚌珍感慨万分。

虔一鸣反对工人罢工，虔海子劝父亲不要与工人作对，虔一鸣不以为然。郑书礼和艾玛在江边散步，正遇胡大髯等把一个蠕动的大麻袋扔到江中，麻袋里装的是上海总工会委员长汪寿华。虔海子约艾玛出来，告诉她千万不要相信南京政府。 4月12日，上海工人上街游行，队伍中有阿福，任达鹏，常颜道。反动军队指挥官高喊：“对暴乱分子格杀勿论”。

阿福和常颜道牺牲。为抓枪杆子，任达鹏忍痛告别母亲参军。

在南京政府的支持下，虔一鸣恢复了商会会长职位，郑大淹被通缉。 胡四眉去求山本救助，被一口拒绝。回到藏身之处，等着他的却是堂哥胡大髯。胡大髯欲毒死胡四眉，反被狡猾的胡四眉游戏茶杯毒死。郑书礼责怪胡四眉说不到点上，自己去找山本帮忙。艾玛告诉妈妈，自己要嫁郑书礼。苏蚌珍怔住了。在艾玛和郑书礼的婚礼上，虔海子告诉艾玛：是山本和郑书礼送郑大淹和胡四眉逃跑的。牧师问艾玛是否愿嫁郑书礼，艾玛却回答不愿意。

上海商对南京政府的狂征暴敛强烈不满，决定组织请愿团到南京请愿，虔一鸣百般阻拦，并躺在地上，说要去就从他的身上踏过去。苏蚌珍将一长凳架在虔一鸣身上，众人纷纷踏凳而过。对虔一鸣的执迷不悟，苏蚌珍非常失望。