聪颖美丽的民女聂小倩被恶吏杨明宪害死，来到阴间后跟鬼姥练习功法，发誓报仇。宁采臣是泰安才貌双全的书生，却不幸与一个傻子姑娘良工自幼订亲，在同窗好友昌子凯和桑子明面前抬不起头。燕赤霞武功高强，善于捉鬼，他秉师父临终之命到济南找知府王化成报仇，并从王府寻问师妹宦娘做自己的媳妇。

傻良工家时常闹鬼，其父展举人请宁采臣的同窗桑子明看房，宁采臣与昌子凯从"迎春楼"找来小桃红装鬼，吓得桑子明惊魂出壳狼狈不堪。二人自泰安到济南考举，昌子凯宿住王知府家，与其女宦娘一见钟情，使潜入王府报仇的燕赤霞又多一心病。宁采臣和桑子明投宿宝塔寺，却不料鬼姥手下的聂小倩、秋容两个女鬼要来勾他性命。

秋容化作美女来勾宁采臣，宁以为是桑子明恶作剧吓他，将秋容一阵臭骂赶走，桑子明也有口难辩。为了使昌子凯与宦娘相好，王知府特意安排了郊游踏青，酒席诗对，出于宁采臣的的相助，昌子凯才华尽展，大受青睐。就在昌、宦两人情真意切之时，燕赤霞每每作梗两人之中，使昌子凯大为不快。

聂小倩自告奋勇，替秋容前往宝塔寺勾引宁采臣。由于与宁采臣的傻媳妇良工长得一般无二的聂小倩几乎得手害了宁采臣性命，一身冷汗的宁采臣这会儿真的相信此处有鬼！燕赤霞潜入王府，找到师母王夫人，告知王知府当年谋害宦娘生父的恶行，使王家大乱。

聂小倩又来纠缠，使宁采臣又怕又恨不知所措，只好求教邻居燕赤霞，大侠告诉他只要不贪财色，女鬼是奈何不了他的。鬼姥喝血心急，于是要两个女鬼一起来缠宁采臣，迫于无奈的宁采臣拿出燕赤霞给的捉鬼法宝，吓跑二鬼。王知府为了让昌子凯考举高中，从主考官处求来考题，要昌子凯学习，昌子凯将考题分给宁、桑两个学兄共同习作。

桑子明不信宁采臣所言，守在屋里要等艳遇，直到看见被剖了心的野狗，才惊出一身冷汗。然而桑子明终究还是经不起色相诱惑，被秋容迷失了理智，落得个血被吸干一命呜呼的悲惨下场。